Іnvesting in resource-saving measures as a tool of anti-crisis financial management at enterprises

Abstract

The article developed and tested methodological principles for evaluating the effectiveness of investing in resource-saving measures as a tool of anti-crisis financial management at enterprises. It is planned to carry out such an assessment by forecasting the values of the proposed indicator of the depth of the financial crisis at enterprises. The calculation of this indicator is based on comparing the minimum acceptable value of the financial result of the company's activity for the fulfillment of debt obligations with the actual value of such a result. The application of the proposed indicator makes it possible, among other things, to carry out a qualitative gradation of the depth of the financial crisis at enterprises by distinguishing them into six classes depending on the value of the indicator of this depth. At the same time, four of these classes refer to business entities already in a state of financial crisis or with signs of the possibility of approaching this state. Accordingly, by assessing the forecast or actual change in the number of such enterprises after they implemented resource conservation investment projects, it is possible to establish the effectiveness of investing in resource conservation measures as a tool of anti-crisis financial management at enterprises. To correctly calculate the predictive value of the indicator of the depth of the financial crisis at the enterprise, among other things, the simulation of this indicator was carried out. Such modeling provided, in particular, an opportunity to better understand the mechanism of influence of several factors on the value of the indicator of the depth of the financial crisis. It was established that the main factors include the structure of sources of financing resource-saving investment projects, the length of the crediting period, the capital intensity of products, and the share of expenses related to the consumption of specific production resources, etc. Based on the conducted theoretical studies, a method was developed for evaluating the effectiveness of investments in resource-saving measures as a tool of anti-crisis financial management at enterprises. This method was successfully tested on a sample of enterprises that belong to three industries and are characterized by a significant share of loan capital in the structure of asset financing sources. The results of the empirical analysis showed that implementing energy-saving projects at the studied enterprises will significantly reduce the number of enterprises in a crisis or pre-crisis state. It was also proven that the forecast value of the indicator of the depth of the financial crisis after the implementation of energy-saving projects decreases with an increase in the crediting period and the initial share of costs for the purchase of energy resources. However, the value of this indicator increases with an increase in the capital intensity of the enterprises' products and the share of loan financing of the corresponding energy-saving projects. У статті розроблено та апробовано методичні засади оцінки ефективності інвестування ресурсозберігаючих заходів як інструменту антикризового фінансового менеджменту на підприємствах. Таку оцінку планується здійснити шляхом прогнозування значень запропонованого показника глибини фінансової кризи на підприємствах. Розрахунок цього показника базується на порівнянні мінімально допустимого значення фінансового результату діяльності підприємства щодо виконання боргових зобов’язань з фактичним значенням такого результату. Застосування запропонованого показника дає змогу, серед іншого, здійснити якісну градацію глибини фінансової кризи на підприємствах шляхом виділення їх на шість класів залежно від значення показника цієї глибини. При цьому чотири з цих класів відносяться до суб'єктів господарювання, які вже перебувають у стані фінансової кризи або мають ознаки можливості наближення до цього стану. Відповідно, оцінюючи прогнозну чи фактичну зміну кількості таких підприємств після реалізації ними ресурсозберігаючих інвестиційних проектів, можна встановити ефективність інвестування ресурсозберігаючих заходів як інструменту антикризового фінансового менеджменту на підприємствах. Для коректного розрахунку прогнозного значення показника глибини фінансової кризи на підприємстві, крім іншого, було проведено моделювання цього показника. Таке моделювання надало, зокрема, можливість краще зрозуміти механізм впливу кількох факторів на значення показника глибини фінансової кризи. Встановлено, що до основних факторів можна віднести структуру джерел фінансування ресурсозберігаючих інвестиційних проектів, тривалість періоду кредитування, капіталомісткість продукції, частку витрат, пов’язаних із споживанням питомих виробничих ресурсів тощо. на основі проведених теоретичних досліджень розроблено методику оцінки ефективності інвестицій у ресурсозберігаючі заходи як інструменту антикризового фінансового менеджменту на підприємствах. Дана методика була успішно апробована на вибірці підприємств, які належать до трьох галузей і характеризуються значною часткою позикового капіталу в структурі джерел фінансування активів. Результати емпіричного аналізу показали, що впровадження енергозберігаючих проектів на досліджуваних підприємствах значно зменшить кількість підприємств у кризовому чи передкризовому стані. Також доведено, що прогнозне значення показника глибини фінансової кризи після впровадження енергозберігаючих проектів зменшується зі збільшенням терміну кредитування та початкової частки витрат на закупівлю енергоресурсів. Проте значення цього показника зростає зі збільшенням капіталомісткості продукції підприємств та частки кредитного фінансування відповідних енергозберігаючих проектів.